Индивидуальные последствия левериджа

Граучо Маркс узнал об индивидуальных последствиях левериджа во время биржевого краха 1929 года. Хотя Граучо не любил играть в азартные игры ни с государством, ни с фондовой биржей, он, тем не менее, вложил свои накопленные за всю жизнь деньги в акции. Покупал он по марже, т. е. должен был внести наличными определенный процент, а остальную сумму до полной цены акций в виде кредита предоставлял биржевой брокер. В 1920-х годах обязательная маржа составляла 10%. Другими словами, биржевой спекулянт (он же — инвестор) мог купить акций на 1 тыс. долл., заплатив наличными 100 долл. 10%-ная маржа означает леверидж (кредитный «рычаг») 10:1.

Каковы последствия покупки акций по марже? Любые подвижки цены акций возрастают десятикратно. Так, если акции вырастут на 1%, прибыль увеличится на 10%. Во времена биржевого «пузыря» 1920-х годов люди предпочитали замечать только способность финансового левериджа Увеличивать Прибыль.

Но Граучо также убедился, что во время рыночного спада леверидж безжалостно Уменьшает Прибыль. 1%-е уменьшение маржинального счета ведет к 10%-м убыткам инвестиций. Что самое страшное, всего лишь 10%-е падение означает полное банкротство, т. е. 100%-е убытки.

Оставить комментарий